央行定向降准，制造业这次一定要把握住

12月6日，央行宣布，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。央行称，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。值得注意的是，此次降准为全面降准。

什么是降准？

降准全称就是降低存款准备金，而存款准备金是指金融机构（多指商业银行）为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，是缴存在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

为什么要降准？

降准是央行的宽松货币政策，活跃市场，刺激经济。

2020年疫情以来，市场经济萧条，央行总共进行了三次降准：

以上都是普遍降准，12月15日是定向降准：

因为这半年大宗商品价格持续走高的情况下，导致部分制造业生产经营成本上升，个体工商户等小老板生存和发展面临较大压力，定向降准可以降低中小微等实体经济企业的融资成本，刺激其发展。

降准有什么影响？

本次降准力度大，信号意义强。本次降准就是实质宽松性的，投放增量基础货币。在经济面临新的下行压力、房地产风险明显暴露情况下，加大力度对冲经济下行压力，并支持实体经济、中小企业、科技创新、绿色经济、新基建，实现跨周期调节和高质量发展。

对中小企业来说：降准可以增加银行贷款，降准，就是扶持中小微实体企业。

• 2020年“新基建”，“新能源”、“数字经济”、“绿色经济”等成为最大的投资机会。
• 2021年三大关键词“通胀预期、流动性拐点和市场风格切换”
• 我国制造业贷款高速增长。

最新数据显示，今年前10月，我国制造业贷款新增2.3万亿元，超过去年全年增量。从信贷结构看，82.6%为制造业中长期贷。与此同时，贷款成本持续下降。前10月，制造业贷款年化利率3.94%，较年初下降0.13个百分点。

未来的货币政策四部曲：不急转弯—慢转弯—转弯—轰油门。

一、原因：释放明显政策信号，新一轮稳增长启动，支持中小企业和新能源新基建

1.经济下行压力加大，新一轮稳增长启动。

三季度GDP增速4.9%，低于经济潜在增长率。三驾马车中，房地产销售和投资连续大幅回落，基建投资乏力，制造业投资仍有韧劲但呈放缓；受疫情扰动、就业和收入影响，消费增长压力仍然较大；出口仍强但新订单放缓。

近期政策持续释放出清晰信号，面对经济下行压力，新一轮稳增长启动：

2.是中小企业经营困难加大，就业形势严峻。

今年以来，经济K型复苏，疫情反复，上游成本涨价，叠加环保限产、拉闸限电影响，小微企业经营压力加大。

10月大、中、小型企业PMI分别为50.3%、48.6%和47.5%，小型企业PMI已经连续六个月低于荣枯线，中型企业PMI也已连续两个月低于荣枯线。

11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点以上，制造业重回扩张区间。全球经济仍保持着较好的复苏态势，制造业恢复力度较上月有所加强。

二、方式：全面降准，释放1.2万亿资金，降低150亿成本

三、影响：利好稳增长、股市、债市，增加通胀、人民币贬值预期

四、展望：2022年货币政策“转弯”，四大关键词是双周期、稳增长、新基建、软着陆

展望未来，双周期、稳增长、新基建、软着陆是明年四大关键词。中西部制造业趋势大好，明年货币政策“稳”字当头，政策目标为稳增长、防风险、软着陆、高质量。