汇川技术三个月上涨38% 明年工控进入新一轮上行周期?

　　8月1日晚间，国内工控龙头汇川技术发布业绩预告，2022年上半年预计实现营收95.15-111.70亿元，同增15%-35%，归母净利润17.97-21.10亿元，同增15%-35%，扣非归母净利润约15.70-18.83亿元，同增3%-24%。

　　单季来看，2022年二季度预计实现营收47.37-63.92亿元，同增-3%-31%，归母净利润10.80-13.93亿元，同增18%-52%，扣非归母净利润8.72-11.85亿元，同增-3%-32%。经营符合预期。

　　受此刺激，今天在市场大跌背景下，汇川技术展现出了明显的抗跌性。截止收盘，股价微跌1.12%，报66.31元/股，最新总市值为1750亿元。4月27日反弹以来，汇川技术已连续上涨38%。

　　对于上半年业绩预增，汇川技术表示，上半年公司通用自动化、工业机器人业务取得较快增长;得益于新能源汽车渗透率提升、公司定点车型放量影响，新能源汽车电驱与电源系统业务实现快速增长。

　　此外，公司预计上半年非经常性损益对净利润影响金额约2.27亿元，而上年同期非经常性损益对净利润影响金额3981.55万元。变动的主要原因是股权投资项目公允价值同比大幅增长。

　　具体来看，Q2需求承压，汇川技术加速替代外资，通用业务逆势高增。

　　疫情与海外环境扰动因素下，2022H1工控需求承压，Q1/Q2工控需求分别同增7.6%/-1.5%。不过，公司凭借更强交付、更快响应、多产品综合解决方案等优势，核心产品份额加速提升。

　　数据显示，Q1/Q2伺服份额18%/25%，PLC份额8%/12%，变频器份额13%/18%，分别稳居国内第一/第一/第二，驱动通用自动化、工业机器人业务较快增长。

　　同时电驱动系统及电机跨越式增长，新能源汽车业务持续高增。

　　根据NE时代新能源，2022H1汇川技术电控份额9%，位居第三，电驱动系统份额8%，位居第四，电机份额5%，位居第五，上半年公司电控领先地位持续强化，电驱动系统、电机出货与份额均大幅增长。

　　据悉，汇川技术业务覆盖通用自动化、电梯电气大配套、新能源汽车与轨道交通、工业机器人等领域，2021业务收入占营收比重分别为50.06%、27.68%、19.61%、2.02%。

　　其中新能源业务，过去汇川技术配套的主要是全电动车型，现在在混动、插电式以及全电等车型中都有配套产品，特别是在混动车型市场实现了较好的渗透。同时，改变了之前单靠电控的格局，当前已在电机、动力总成、电源等产品上有较多定点。

　　值得一说的是，Wind数据显示，今年以来，截至7月24日，汇川技术获机构调研家数最多，超1800家。

　　7月15日，汇川技术披露的投资者关系活动记录表显示，红杉资本、汇添富基金、睿远基金、摩根士丹利和淡马锡等国内外头部机构都参与了调研。在调研过程中，投资者主要对公司新能源以及公司应对外部环境等方面的布局进行了集中调研。

　　展望下半年，国金证券认为，随着经济修复、稳增长刺激，Q3起工控需求有望回暖，23H1有望迎来新一轮工控上行周期;考虑到产品涨价、成本优化、业务结构变化、大宗价格回落等，看好汇川技术盈利能力持续回升。